Všetky dlhopisy Nemecka ponúkajú mínusový úrok.
Všetky dlhopisy Nemecka ponúkajú mínusový úrok.
Svetové akciové trhy klesajú a s nimi aj úroky na dlhopisoch. Situácii na trhu neprospieva ani obchodná vojna medzi USA a Čínou. Investori okrem komodít hľadajú likvidné aktíva s prijateľným pomerom zisku a rizika. Zapáči sa im Bitcoin?
Nemecké 30-ročné dlhopisy sa dostali výnosovo na rovnakú úroveň svojho celého dlhovému trhu, ktorý momentálne ponúka mínusové úroky na všetkych dlhopisoch po tom, ako prezident Donald Trump vystupňoval obchodnú vojnu Spojených štátov s Čínou.
Najväčšia ekonomika eurozóny sa pripojila k Dánsku a Švajčiarsku a ponúka negatívne výnosy investorom, ak budú dlhopisy držané do dátumu splatnosti. Trh dlhových cenných papierov, ktorý vynáša menej ako 0%, sa momentálne odhaduje na 14 biliónov dolárov celosvetovo.
Tento krok len zvyšuje obavy, že ekonomické spomaľovanie v oblasti je zapríčinené štrukturálnejšími faktormi, podobnými japonskej „stratenej dekáde“. Nemecký trh s dlhopismi je všeobecne vnímaný ako jeden z najbezpečnejších na svete, ktorý láka investorov ponúkanou likviditou a kvalitou. Investičné fondy, ktoré sa snažia vyťažiť pozitívny výnos z európskych aktív, sa musia poobzerať po riskantnejších trhoch, ako napríklad Taliansko.
„Len to podčiarkuje, že lov po výnosoch alebo skôr lov na vyhnutie sa negatívnym výnosom, sa každým dňom urýchľuje,“ povedal Arne Lohmann Rasmussen, šéf výskumu s pevným príjmom v Danske Bank A/S.
Výnosy z 30-ročných dlhopisov klesli o takmer 10 základných bodov na 0,002%. Tie z 10-ročných dlhopisov klesli o 5 základných bodov na -0,50%, čo je taktiež rekordne nízko a pod vkladovou sadzbou Európskej centrálnej banky (ECB), ktorá je na -0,40%.
Trumpov zámer zaviesť ďalšie tarify na čínsky tovar naštartoval nárast ponuky dlhopisov s tým, že výnosy celosvetovo klesli. FED v stredu znížila úrokové miery, ale jej predseda Jerome Powell tvrdil, že to nebude súčasťou predĺženého cyklu uvoľňovania. Medzitým to vyzerá tak, že ECB je na jej septembrovom stretnutí pripravená predstaviť nový balík stimulačných opatrení.
Nemecký trh s dlhopismi sa taktiež čoraz viac trápi s problémom “vzácnosti”, keďže vláda má povinnosť zo zákona efektívne udržiavať rozpočtový prebytok. ECB drží takmer tretinu existujúceho dlhu, čím ostáva menej na obchod. To dopomohlo k tomu, že sa výnosy ešte viac stlačili.
„Centrálna banka, ktorá si nechala všetky dvere otvorené ohľadom jej stimulačných opatrení, neprítomnosť inflácie a zúfalý hon po výnosoch, to je kombinácia veľmi neistej ekonomickej perspektívy,“ povedal Jan von Gerich, vedúci stratég v Nordea Bank AB. „Bolo takmer jasné, že sa to stane.“
INSTAGRAM #
